日銀の利上げは織り込めず

　Ｇ７は声明文で市場でのリスク偏重に警鐘を鳴らした。

　為替市場の参加者の関心が再び金利差に集まる中、日銀が追加利上げに二の足を踏めば、低金利の円を調達し高金利通貨建て商品で運用するキャリートレードが活発化する可能性も出てきた。

　日銀が２月に追加利上げを実施しても、日本の政策金利は０．５％。英米の５．２５％やユーロ圏の３．５％には遠く及ばない。ただ、0.25％の利上げを考えた場合のインパクトは５．２５％に対する０．２５％と０．５％に対するものとでは０．０５と０．５ということで10倍の差があり、円キャリーにとっては金利差以上の影響があるとも考えられる。